作為聚氨酯合成革行業(yè)龍頭之一，安利股份(300218.SZ)每股18元的發(fā)行價(jià)格對應(yīng)公司2010年、2011年盈利的市盈率僅為32.73倍、18.37倍，顯著低于同行業(yè)內(nèi)上市公司超過50倍的平均市盈率水平，而且安利股份部分盈利指標(biāo)在同行業(yè)上市公司中名列前茅，投資價(jià)值十分明顯。

安利股份致力于研發(fā)經(jīng)營生態(tài)環(huán)保、高功能化的聚氨酯合成革，公司具有年產(chǎn)PU合成革3500萬米的生產(chǎn)經(jīng)營能力。2007年-2009年，公司PU合成革產(chǎn)銷量連續(xù)三年排名國內(nèi)同行業(yè)第二，聚氨酯合成革出口量、出口創(chuàng)匯額、出口發(fā)達(dá)國家數(shù)量均居國內(nèi)同行業(yè)領(lǐng)先地位。

近年來，PU合成革行業(yè)需求總體呈持續(xù)增長的態(tài)勢。作為行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，安利股份增長迅猛。公司營業(yè)收入從2008年的65844.85萬元增至2010年的85399.55萬元，2009年、2010年同比分別增長4.75%、23.82%;凈利潤從2008年的3231.63萬元增至2010年的7662.34萬元，2009年、2010年同比分別增長60.60%、47.64%;2008-2010年，公司毛利率分別達(dá)到13.73%、20.58%、23.34%，逐年穩(wěn)步提升。

安利股份在多年發(fā)展中形成了規(guī)模領(lǐng)先、創(chuàng)新能力突出、技術(shù)能力較強(qiáng)、節(jié)能環(huán)保及客戶資源、品牌等諸多優(yōu)勢，成為公司持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。

首先，行業(yè)領(lǐng)先的規(guī)模優(yōu)勢。聚氨酯合成革生產(chǎn)行業(yè)是典型的技術(shù)、資金密集型行業(yè)，具有明顯的規(guī)模經(jīng)濟(jì)特征。公司是中國大陸早以離型紙轉(zhuǎn)移法生產(chǎn)PU合成革的專業(yè)廠家之一，擁有16年的生產(chǎn)經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)已成為國內(nèi)規(guī)模領(lǐng)先的PU合成革專業(yè)生產(chǎn)企業(yè)之一。

其次，自主創(chuàng)新能力和技術(shù)優(yōu)勢。公司是行業(yè)內(nèi)早通過國家發(fā)改委、科技部等五部委聯(lián)合認(rèn)定的“國家認(rèn)定企業(yè)技術(shù)中心”的企業(yè)，中國塑料加工工業(yè)協(xié)會(huì)認(rèn)定的“中國聚氨酯合成革創(chuàng)新研發(fā)基地”，科技部認(rèn)定的“國家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)”。公司現(xiàn)擁有專利40項(xiàng);專利申請權(quán)25項(xiàng);公司還擁有16項(xiàng)非專利技術(shù)，主持制定或參與制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)共11項(xiàng)。

再次，客戶資源和品牌優(yōu)勢。經(jīng)過多年積累和發(fā)展，公司已與眾多知名品牌客戶建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，其中已建立良好合作關(guān)系的鞋類品牌主要包括特步、雙星、貴人鳥、銳步(Reebok)、彪馬(PUMA)、德爾惠、禧瑪諾、沃特、CBA、愛斯克斯(Asics)、斐樂(FILA)、森達(dá)、奧康、意爾康、意萬達(dá)、富貴鳥等;高檔沙發(fā)家具品牌有歐美爾、蒙發(fā)利、歐洲品牌家具連鎖FLY、CONFORAMA、PORTA等。

已應(yīng)用公司產(chǎn)品且需求不斷增長的鞋類品牌有紅蜻蜓、安踏、匹克、361°、達(dá)芙妮、百麗等;高檔沙發(fā)家具革、工程裝飾家具品牌有蒙奴、永藝、皇朝家等;球及體育用品品牌有阿迪達(dá)斯(Adidas)、茵寶(UMBRO)、迪斯尼(DISNEY)等;汽車品牌有美國三大房車品牌TAYCO、TIFFIN、FLEETWOOD和奇瑞、眾泰、上汽名爵等。

生態(tài)性、功能性優(yōu)良的產(chǎn)品優(yōu)勢。產(chǎn)品的高優(yōu)生態(tài)功能性是公司產(chǎn)品的核心優(yōu)勢，其各項(xiàng)生態(tài)環(huán)保性指標(biāo)和功能性指標(biāo)均達(dá)到或優(yōu)于歐盟標(biāo)準(zhǔn)和國家生態(tài)合成革產(chǎn)品技術(shù)標(biāo)準(zhǔn);公司是目前國內(nèi)兩家同時(shí)通過“中國生態(tài)合成革”認(rèn)證和“中國環(huán)境標(biāo)志產(chǎn)品”認(rèn)證的合成革生產(chǎn)企業(yè)之一。公司的生態(tài)功能性聚氨酯合成革突破了歐美等國苛刻的“綠色壁壘”，遠(yuǎn)銷歐盟、美國、俄羅斯等貿(mào)易壁壘多的國家和地區(qū)，品牌聲譽(yù)卓著。

此次，安利股份發(fā)行募集資金用于年產(chǎn)3150萬米生態(tài)功能性聚氨酯合成革擴(kuò)建項(xiàng)目、(文章來源本站)合肥安利聚氨酯新材料有限公司年產(chǎn)3萬噸聚氨酯樹脂建設(shè)項(xiàng)目和技術(shù)中心創(chuàng)新能力建設(shè)項(xiàng)目等。

上述項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，可進(jìn)一步優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，促進(jìn)公司的可持續(xù)發(fā)展。

長江證券分析師預(yù)計(jì)，2011-2013年，安利股份每股收益將分別達(dá)到0.98元、1.25元、1.53元，發(fā)行價(jià)對應(yīng)的公司2011年市盈率僅為18.37倍，遠(yuǎn)低于同類上市公司平均50倍的市盈率水平，成長空間十分廣闊，上市后股票價(jià)格可期。