高盟新材發布2011年年報，實現營業收入3.86億元，同比增長13.99%;歸屬于母公司所有者的凈利潤4388.30萬元，同比增長11.56%，攤薄每股收益0.41元，符合我們之前的預期。分紅方案是每10股派3元(含稅)。

高盟新材逆周期特征明顯，是弱勢經濟環境下的良好標的，因為經濟下滑會導致公司原材料價格下降，公司成本降低，而由于公司主要產品屬于食品、日用、醫用領域，經濟下滑對公司的銷量和銷售額影響不大。

高盟新材擬使用超募資金5000萬元設立全資子公司南通尤孚復合材料有限公司，具體投資項目為“年產500萬平米太陽能電池背板建設項目”。公司經過自主研發，開發出特種涂層材料和粘合劑技術并實現了量產，并以此為基礎，生產涂布型背板產品，產品性價比優于國外產品，實現進口替代。同時，該項目可以擴大高盟新材聚氨酯膠粘劑產品的應用領域，進一步豐富公司的產品種類。

我們預計公司2012~2014年每股收益分別為0.64元、0.77元、0.91元，對應2012年3月20日收盤價(14.11元)的市盈率分別為22倍、18倍、16倍，維持“增持”評級。

高盟新材主要原材料價格上漲會削弱公司毛利水平。