紐約——熱軋卷期貨和廢鋼期貨從 3 月 30 日的漲勢中得到喘息，因為本周熱軋卷市場出現(xiàn)了一些新的賣盤，市場參與者試圖對沖第二季度末和第三季度的銷售。
p>由于短期利率持續(xù)存在，市場仍容易受到價格大幅波動的影響，銀行分析師預(yù)測鋼廠利潤率將在中期修正，但鋼價走強(qiáng)將支持利潤率上升 短期內(nèi)，由于交貨時間仍然很長。展望未來，由于短缺和額外產(chǎn)能恢復(fù)的消耗所支撐的優(yōu)質(zhì)廢鋼價格將給扁平材價格和利潤率帶來壓力。
提前計劃停運(yùn)
由于計劃停運(yùn)，供應(yīng)限制將在第二和第三季度繼續(xù)存在，即使有更多的進(jìn)口報價進(jìn)入市場，但這些報價的影響有限 近期因為到貨時間長。 俄亥俄州克利夫蘭-克里夫斯的米德爾敦工廠近從原定 45 天的停電中恢復(fù)了 15 天。
在交易量較小的一周，一些 多頭套期保值繼續(xù)沿著曲線向下滾動，以賺取一些現(xiàn)貨溢價。 本周 5 月/6 月生產(chǎn)的熱軋卷市場現(xiàn)貨可交易價格高達(dá) 1,360 美元/st。
普氏 TSI 美國熱軋卷指數(shù)在 3 月 30 日保持在創(chuàng)紀(jì)錄的 1,342.50 美元/st . 自 2020 年 8 月開始復(fù)蘇以來，價格已上漲 903.25 美元/st。
有限空頭回補(bǔ)
市場看到持續(xù)但 限于短覆蓋物，例如從3月23日的水平略微收緊的曲線結(jié)構(gòu)。搜索結(jié)果，
3/4月傳播出去圍繞$ 74 / ST升水，在來自周圍$ 90 / ST升水 就在一個多月前。 4 月/5 月價差的緊縮已經(jīng)開始消散，從 3 月 29 日和 3 月 30 日的 13 美元/st 現(xiàn)貨溢價交易到 10 美元/st 期貨溢價，因為供應(yīng)在較長時期內(nèi)仍然趨緊，同時生產(chǎn)者價格上漲，長期領(lǐng)先 時間和運(yùn)輸問題，未來幾周可能會看到價差進(jìn)入正價差。
4/12 月價差收窄 35 美元/st 至 400 美元/st 左右的現(xiàn)貨溢價 3 月 30 日，由于 4 月/5 月國內(nèi)生產(chǎn)已經(jīng)售罄，迫使價格走高，并且空頭頭寸對沖被推出到第四季度，而 12 月交易價格下跌至 910 美元/st，大量交易通過銀行進(jìn)行。 由于未平倉量增加以及一些新的對沖，第三季度/第四季度的價差收窄至 180 美元/st 左右。
2022 年季度的地帶繼續(xù)活躍在 895 美元/st， 價格較 3 月 23 日下降 25 美元/st。3 月 26 日，2022 年 3 月至 5 月的交易價格為 887 美元/st，因為市場開始考慮 2022 年開始的價格可能高于 2021 年的水平。
由于國內(nèi)鋼廠交貨時間長，現(xiàn)貨市場參與者希望對沖進(jìn)口以幫助填補(bǔ)美國需求的空白，因此價差不一。 Q2/Q3 價差收窄 70 美元/st 至 160 美元/st 左右，Q2/Q4 收窄至 340 美元/st 左右，作為空頭對沖進(jìn)入 Q3/Q4 的證據(jù)。 大部分交易量出現(xiàn)在本周的下半年。 在 3 月 30 日之前的一周內(nèi)發(fā)生了一些第三季度/第四季度的拋售，同時從第三季度到第四季度的一些頭寸滾動。
一些通過銀行的大量拋售被視為第四季度的 帶鋼回落至 1,000 美元/st。
交貨時間提高
美國鋼廠 HRC 交貨時間在 3 月 24 日為 9 周， 自 7 月中旬以來增長了 131%，遠(yuǎn)高于 4.8 周的 10 年平均水平。
由于國內(nèi)供應(yīng)仍然緊張，進(jìn)口報價繼續(xù)進(jìn)入市場。 3 月 29 日至 30 日，一位貿(mào)易商從土耳其獲得了熱軋卷進(jìn)口報價，6 月到貨的為 1,170 美元/st，7 月下旬到貨的為 1,180 美元/st。
根據(jù)美國人口普查的初步數(shù)據(jù)， 預(yù)計 2 月份熱軋卷板進(jìn)口量將環(huán)比增長近 65%，達(dá)到 197,746 噸，其中韓國和日本的進(jìn)口量大幅增加，這通常會供應(yīng)墨西哥灣和西海岸。
5月交易所熱軋卷合約套利從3月22日的LME溢價13美元/st，從3月29日放寬至持平。
期貨合約在CME交易 集團(tuán)和倫敦金屬交易所。
截至3月23日收盤，商品期貨交易委員會對交易商的后承諾顯示，管理資金空頭頭寸增加876手至11,089手 ，而商業(yè)空頭頭寸減少 326 手，至 12,700 手。
隨著熱軋卷價格持續(xù)走強(qiáng)，3 月 29 日電弧爐軋機(jī)利潤率增加 然后，普氏熱軋卷/蒲式耳價差為 833.57 美元/st，普氏熱軋卷/碎絲價差為 945.40 美元/st。 自 2020 年第四季度開始以來，利潤率上漲了約 147%。
在購買周之前，主要廢鋼保持穩(wěn)定
在截至 3 月 30 日的一周內(nèi)再次出現(xiàn)小幅壓力，5 月和 6 月合約保持在 600 美元/升以上的水平。 由于 2021 年下半年在截至 3 月 30 日的一周內(nèi)下跌了約 15 美元/噸，本周曲線收緊。熱軋卷和蒲式耳廢鋼之間不斷擴(kuò)大的套利吸引了買盤，尤其是與第三/第四季度熱軋卷空頭套期保值相比。< /p>
三季度/四季度，熱軋卷/布什林商品間價差開始走低，3月30日CME Globex的價差分別為700美元和667美元。 鋼廠利潤率持續(xù)下降，但隨著越來越多的分析師呼吁優(yōu)質(zhì)廢鋼短缺，問題何時發(fā)生。
6月合約后交易價為 40 美元/升 到 3 月 29 日現(xiàn)貨，因為市場關(guān)注電弧爐產(chǎn)能增加、汽車產(chǎn)量增加和鋼廠需求強(qiáng)勁帶來的主要廢鋼消費(fèi)。 Platts 蒲式耳廢鋼現(xiàn)貨價格在 3 月 26 日保持在 570 美元/噸。
“在 4 月采購周之前，優(yōu)質(zhì)廢鋼的可交易價格與 3 月持平，”一位供應(yīng)商表示。
中西部碎廢鋼單據(jù)
由于蒲式耳價格維持在 570 美元，蒲式耳與碎廢鋼的差價小幅上漲至 126 美元/升 /lt 于 3 月 26 日。中西部碎廢鋼價格在 3 月 30 日下跌至 444 美元/公噸。計劃中的汽車停產(chǎn)預(yù)計將繼續(xù)保持主要廢鋼對過時等級的收緊，尤其是在該行業(yè)的半導(dǎo)體芯片短缺的情況下。
“即使芯片短缺，汽車仍在使用鋼材，”一位交易員說。
普氏HMS之間的套利 1/2 80:20 CFR 土耳其減去至中西部碎廢鋼的運(yùn)費(fèi)價差較 3 月 30 日美國 MW 碎廢鋼價差周周縮小至 41.72 美元/噸的溢價，因為運(yùn)輸成本隨著中西部供應(yīng)收緊而繼續(xù)上漲。 同日，東海岸碎鋼 FOB 價格為 400.25 美元/噸，較前一周上漲 2 美元/噸。
IODEX 62% Fe/US MW 碎廢鋼比率繼續(xù)保持 高于 2.5，3 月 30 日的比率為 2.63，因為 IODEX Fe 62% 為 166.50 美元/噸。 中國對大的鋼鐵產(chǎn)區(qū)唐山實施了嚴(yán)格的環(huán)境控制，減緩了鋼鐵生產(chǎn)。 高盛分析師預(yù)測，隨著全球過剩的增加，鐵礦石價格的下跌速度將快于廢鋼價格。
普氏 HRC EXW Indiana 和碎廢鋼交割中西部指數(shù)期貨均在 CME Clearport 和 CME 進(jìn)行交易 Globex。
